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雷声大、雨点小,国内何时才能出现一家A+H股的城商行?

近日,H股上市公司盛京银行发布公告称,因公司董事会成员与股权结构出现变动,撤回其A股IPO申请。每日金融记者发现,在港上市的8家内地城商行和1家股份制银行都曾宣布计划投奔A股市场,但到目前为止都还没有实质性进展。

记者在证监会官网看到,盛京银行A股IPO审核进程为“已反馈”。这进度已领先青岛银行、郑州银行等其他申请A股IPO的H股城商行。而在筹备了一年多的回归A股事宜后,盛京银行却主动撤回A股IPO申请,或许为H股城商行回归A股市场的整体前景蒙上了一层阴影。

为何H股城商行都想投奔A股市场?

“一方面是大多数城商行都缺钱,要寻求其他渠道提高其资本充足率;另一方面H股城商行每天的成交量又比较小,远低于其登陆港股市场预期,想投奔A股,也是一种正常的诉求”,成都某长期关注城商行的基金经理告诉每日金融。

年报数据和港股市场的交易活跃度也印证了这位经理的说法。

以重庆银行为例,其最新季报显示,截至到今年3月底,重庆银行的资本充足率为10.42%,较去年末下降0.07%。另外一家H股城商行锦州银行的资本充足率为10.50%,仅比去年末上升0.05%。

雷声大、雨点小,国内何时才能出现一家A+H股的城商行?

对于资本金的补充,这两家城商行都十分迫切。重庆银行日前披露了两项资本补充计划,包括拟登陆上交所发行不超过7.81亿股A股,发行不超过60亿元二级资本债债券。与此同时,锦州银行也计划回归A股市场,扩充发行二级资本债券和小微企业专项金融债券。

华龙证券成都营业部负责人接受每日金融采访时表示:随着债券利率逐步走高,银行发债的成本大大增加,再加上银行发债需要计入资产负债表,也让银行觉得压力山大;相较于发债,上市募资一劳永逸,一旦在A股市场上市,增发还可以为银行提供更多的资本。

H股的市场活跃度相对较低,也成为这些城商行逃离的动因。

记者发现,哈尔滨银行、九台农商行、锦州银行的日均成交量均没超过10万股,成交额大多也在100万之下。H股城商行门可罗雀的表现与在A股上市的吴江银行、宁波银行、上海银行等城商行日日成交千万股,成交额动辄过亿的火爆场面简直是云泥之别。

成交量不足A股同行的零头,估值差异更是巨大。目前H股城商行的市净率都在1倍之下,而A股城商行都在1倍之上,张家港行、江阴银行甚至超过3倍。市盈率方面,H股城商行多在5到6倍,而A股城商行则普遍在20倍以上。张家港行更是逆天的51倍。

在这种情况下,H股城商行投奔A股的愿望,自然更加紧迫。不过鉴于自身存在的短板,目前的H股城商行投奔A股市场也是困难重重。

银监会副主席曹宇曾撰文指出:资本充足率不足和资产质量持续恶化是国内中小银行普遍存在的问题,信贷集中和银行资产分化严重,更是城商行的显著缺点。

江苏银行2016年年报显示,该行78.41%的贷款投放在江苏地区,无锡银行超九成贷款都投放在本地。如果该区域的客户由于经济周期、产能过剩、科技替代等因素导致盈利能力变弱,还款意愿不足,都将给这些城商行带来巨大损失。

每日金融智库认为:受H股、A股之间交易机制的差异,H股的整体活跃度不如A股,虽然沪港通、深港通之后,南下资金充足,但对H股城商行的提振仍然有限。再加上近期A股城商行气势如虹的表现,也刺激了H股城商行迫切投奔A股市场的愿望。

不过受自身条件的限制,H股城商行等待A股IPO,需要经历一个漫长的过程。至于国内资本市场上何时才能出现一家A+H股的城商行,也许只有时间才能给我们答案。