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A+H股联动或刺激港股上涨

(原标题:A+H股联动或刺激港股上涨)

港股通连续近百个交易日实现净流入,是否代表港股投资价值体现?业内人士称,内地资金持续借道港股通南下,是受港股低估值吸引。恒指在经历了此前的深度调整之后,下跌空间及力度已出现明显衰竭,当前处于底部振荡阶段,显露出长期投资价值。

除了港股本身低估值吸引之外,AH股联动效应也有体现。恒生AH股溢价指数今年以来快速冲高,3月份在135点附近展开振荡,目前A股较H股溢价依旧超过三成。分析人士认为,A+H股大面积溢价,甚至估值低企的金融股也呈现出AH股溢价格局,在一定程度上意味着H股存在低估。在A股持续上涨的联动效应下,港股理论上存在追赶A股的动能。

恒生指数已连涨五周

在A股市场表现强势的同时,3月份的港股市场也是春意融融。此前恒生指数于2月12日下探至18278.8点,创下2012年6月以来的低位。在这之后,恒指就开始连续拉升,受美联储放缓加息步伐、人民币贬值预期进一步减弱及政策面暖风提振,上周港股市场投资气氛持续改善,恒指于3月18日创下逾两个月新高,收报20671.63点。全周来看,恒指累计上涨了472点,涨幅为2.3%,券商、保险、A股ETF、核电和光伏太阳能成为上涨主力。其中,中资券商和中资保险板块分别上涨了6.42%和6%,A股ETF涨幅为4.66%。

若从周k线来看,农历春节以来恒指已连涨五周,累计涨幅约为12.8%。

分析人士普遍认为,随着3月以来诸多利好预期的逐步兑现,欧洲央行量化宽松程度好于市场预期、美联储放缓加息步伐、政策面暖风给市场带来正面提振等因素,共同构成近期投资者信心持续恢复的基础,给当前低估值的港股带来提振。加上持续密集公布的港股业绩财报表现比较正面,推动港股持续上升。

大量资金流向港股市场

港股处于价值洼地,场外资金持续流入抄底。自3月4日以来,沪港通连续实现双向净流入,港股通更是自去年10月28日起连续近百个交易日实现净流入。

除了借道港股通的投资者外,内地公募基金抄底港股的意向也十分强烈。自2015年9月南方香港成长基金成立后,投向港股的新QDII基金一度沉寂。然而近期,在QDII额度已经告急的情况下,仍有多家基金公司挤出额度发行港股基金。数据显示,除了3月9日成立的工银瑞信香港中小盘基金外,嘉实、中海、前海开源等基金公司均于近期发行投向港股的沪港深主题基金。

长期投资港股的赵先生告诉记者,从历史水平来看,如今的港股估值已低于亚洲金融危机时期,长期向上空间可观,向下风险较小。从港股通以及外资动向来看,内地和海外资金均已提前潜入港股,说明港股投资价值已得到了场外资金的认可。

3月17日港交所披露信息显示,3月14日,摩根大通继续大手笔增持民生银行H股1.1737亿股,均价为7.130港元/股,此次增持涉及资金8.37亿港元。今年2月以来,摩根大通已连续多次对民生银行H股进行增持,在2月11日至22日的短短不足10个交易日,先后5次增持民生银行。在3月17日的增持之后,摩根大通在民生银行H股占比达到10.90%,仅次于民生银行H股第一大股东郭广昌的11.66%。对此有外资大行董事总经理表示,“早前全球基金普遍轻仓港股,对港股过分悲观,近期在港股的配置有追货压力,于是大手笔买入港股。”

融通丰利四分法(QDII)基金经理胡允畧对此分析称,除了内地资金抄底之外,最近一个月港股升势较猛,原因在于大量外资流向港股。今年前两个月,全球市场都处于规避风险的情绪中,3月份风险偏好有所好转,资金开始流向风险资产。“根据我们最近几个月的追踪,大量资金确实流向了香港市场。首先,美国十年期国债收益率近期一直上行,表明资金正在流出安全资产,流向风险资产比如香港股市;其次,很多在香港上市的股票成交量出现明显增长。这一动向在汇率上也有所体现,由于海外资金需要卖出美元买入港币,近期港币汇率较前期出现了升值的趋势。所以3月份港股有一波较为明显的反弹,率先反弹的就是指数成分股。”胡允畧表示。

A+H股几乎全面溢价

招商证券(香港)投资顾问陆拓表示,港股近期升势较猛,4月份需警惕调整压力,但长期来看,港股已到绝佳配置时点。除了港股本身低估值吸引之外,还有一个重要因素,是来自A股的联动提振。

据同花顺数据统计,恒生AH股溢价指数今年年初快速冲高,最高升至1月21日的148.84点,之后快速下行,最低探至2月1日的131.97点。之后伴随A股春节后的强势反弹,溢价指数一度大幅上行,而在港股的跟涨下显著回落。3月以来,溢价指数在135点附近展开振荡。如果从去年10月28日港股通开始持续净流入的时间窗口算起,溢价指数从129.05点涨至134.63点,也就是说,目前A股较H股溢价依旧超过三成。

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